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信托公司股權(quán)投資操作指引 信托公司私人股權(quán)投資業(yè)務(wù)

生活百科

依信托計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資和清退，與民間借貸不同
——信托公司根據(jù)信托計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資以及信托資金退出，與企業(yè)之間借貸并不相同，亦不當(dāng)然就是抽逃出資行為 。
標(biāo)簽：｜信托｜合同性質(zhì)｜借款合同｜名為信托｜信托計(jì)劃
案情簡介：2012年，信托公司依與實(shí)業(yè)公司所簽《單一資金信托合同》，受托將1.4億元信托資金定向用于目標(biāo)公司股權(quán)投資 。信托公司據(jù)此與投資公司、目標(biāo)公司簽訂增資入股協(xié)議，與投資公司簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，約定投資公司將所持目標(biāo)公司58.33%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給信托公司，以取得信托公司支付的前述增資款 。2013年，信托公司依約定的信托計(jì)劃進(jìn)行清退、主張股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款及行權(quán)費(fèi)時(shí)，投資公司以合同系固定收益的民間借貸、抽逃出資等理由抗辯稱合同無效 。
法院認(rèn)為：①《信托公司管理辦法》第2條規(guī)定：“本辦法所稱信托業(yè)務(wù)，是指信托公司以營業(yè)和收取報(bào)酬為目的，以受托人身份承諾信托和處理信托事務(wù)的經(jīng)營行為 ?！薄缎磐泄舅饺斯蓹?quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》第20條規(guī)定：“信托公司管理私人股權(quán)投資信托，可收取管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬，除管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬外，信托公司不得收取任何其他費(fèi)用；信托公司收取管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬的方式和比例，須在信托文件中事先約定，但業(yè)績報(bào)酬僅在信托計(jì)劃終止且實(shí)現(xiàn)盈利時(shí)提取 ?！钡?6條規(guī)定：“信托公司經(jīng)營信托業(yè)務(wù)，應(yīng)依照信托文件約定以手續(xù)費(fèi)或者傭金的方式收取報(bào)酬，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)另有規(guī)定的除外 ?！薄缎磐蟹ā返?條規(guī)定：“本法所稱信托，是指委托人基于對受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)權(quán)委托給受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名義，為受益人的利益或者特定目的，進(jìn)行管理或者處分的行為 ?！北M管《信托法》未明確規(guī)定信托公司從事信托活動(dòng)可收取管理費(fèi)和業(yè)績報(bào)酬，但一般而言，對于商事信托，信托公司在從事信托活動(dòng)時(shí)依法收取報(bào)酬系其業(yè)務(wù)特質(zhì)決定的，具有合法性 。案涉信托行為系商事信托，當(dāng)事人約定收取報(bào)酬，具有合法性 。②信托資金以謀求資金收益為目的進(jìn)入融資公司后，公司亦可在不違反《公司法》法理基礎(chǔ)上給予其優(yōu)先固定利益回報(bào) 。而對于股東出資和退股，亦屬于商事主體基于其商事決策所作自主商事行為，屬商業(yè)范疇，只要不違反法律、行政法規(guī)效力性強(qiáng)制性規(guī)定，即應(yīng)尊重當(dāng)事人真實(shí)意思表示 。增資款和回購款金額不足以否定股東身份，股權(quán)回購并不表明信托公司在股東身份存續(xù)期間不承擔(dān)股東義務(wù)和承受風(fēng)險(xiǎn) 。③本案中，根據(jù)信托計(jì)劃進(jìn)行股權(quán)投資和清退與企業(yè)之間借貸并不相同 。信托公司將案涉資金投入目標(biāo)公司完成增資入股、登記為股東后，即應(yīng)承擔(dān)持股期間出資人責(zé)任；而企業(yè)之間借貸，出借人只是債權(quán)人，并非股東，不承擔(dān)出借款項(xiàng)期間借款人股東責(zé)任，且本案中，接受增資方與受讓股權(quán)方并非同一主體，不能因股權(quán)轉(zhuǎn)讓事實(shí)認(rèn)定信托公司與目標(biāo)公司之間實(shí)質(zhì)為企業(yè)之間借貸法律關(guān)系 。退一步而言，即使本案實(shí)質(zhì)為企業(yè)之間借貸法律關(guān)系，但由于其約定的15.4%行權(quán)費(fèi)并不高于中國人民銀行規(guī)定的同期同類貸款基準(zhǔn)利率的四倍，故亦不能認(rèn)為出借人非法收取高息 。④股東出資后不得抽回出資，意在維持公司資本以維持公司運(yùn)營及保護(hù)公司債權(quán)人利益，但并非限制股東退出公司以規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn) 。是否構(gòu)成抽逃出資，應(yīng)結(jié)合《公司法》關(guān)于抽逃出資規(guī)定的立法目的即信托資金采取公司回購方式退出時(shí)的真實(shí)目的并結(jié)合個(gè)案情形進(jìn)行判斷 。在符合《公司法》和《信托法》相關(guān)規(guī)定，依公司回購方式進(jìn)行信托資金清退情形下，不應(yīng)認(rèn)定為抽逃出資行為 。判決投資公司給付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款和行權(quán)費(fèi) 。

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