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限制性股票和股票期權的區(qū)別是什么?

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限制性股票和股票期權的區(qū)別是什么?

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1、權利義務的對稱性不同 。股票期權是典型的權利義務不對稱激勵方式，這是由期權這種金融工具的本質(zhì)屬性決定的 。期權持有人只有行權獲益的權利，而無必須行權的義務 。限制性股票的權利義務則是對稱的 。激勵對象在滿足授予條件的情形下獲得股票之后，股票價格上漲，限制性股票的價值增加；反之股票價格下跌，限制性股票的價值下跌 。股票價格的漲跌會增加或減少激勵對象的利益 。
2、激勵與懲罰的對稱性不同 。由于權利和義務對稱性的不同，激勵與懲罰的對稱性也不同 。股票期權并不具有懲罰性，股價下跌或者期權計劃預設的業(yè)績指標未能實現(xiàn)，受益人只是放棄行權，并不會產(chǎn)生現(xiàn)實的資金損失 。而限制性股票則存在一定的懲罰性 。在激勵對象用自有資金或者公司用激勵基金購買股票后，股票價格下跌將產(chǎn)生受益人的直接資金損失 。限制性股票通過設定解鎖條件和未能解鎖后的處置規(guī)定，對激勵對象進行直接的經(jīng)濟懲罰 。
3、等待期、禁售期和鎖定期等規(guī) 。股票期權在授予后存在等待期（一年以上），然后進入可行權期 。一般設計為分次行權（可為勻速或加速行權） 。目前我國上市公司均增加設置了可行權條件（如設置一些財務指標門檻等） 。一旦行權認購股票后，股票的出售則不再受到限制，只需符合《公司法》、《證券法》對高管出售股票等的有關規(guī)定 。限制性股票則在授予時規(guī)定有嚴格條件（如凈利潤、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等財務指標），激勵對象獲得股票后存在一定時期的禁售期，然后進入解鎖期（3年或者以上），符合嚴格的解鎖條件后每年才可將限定數(shù)量的股票上市流通 。
【限制性股票和股票期權的區(qū)別是什么?】4、行權價和授予價格的區(qū)別 。股票期權的行權價格是上市公司向激勵對象授予股票期權時所確定的、激勵對象購買上市公司股份的價格 。行權價格具有明確規(guī)定，不應低于下列價格較高者：股權激勵計劃草案摘要公布前一個交易日的公司標的股票收盤價；股權激勵計劃草案摘要公布前30個交易日內(nèi)的公司標的股票平均收盤價 。從授予價格的經(jīng)濟學含義考慮，授予價格應為激勵對象的真實購買價格 。由于激勵對象的真實購買價格并不同于計劃草案公布時的股票市場價格，一般與市場價格存在折價，而且各公司不同方案的真實購買成本差異很大，所以中國證監(jiān)會有關文件沒有對限制性股票的授予價格進行具體規(guī)定 。
5、價值評估的區(qū)別 。股票期權的估值一般按照金融工程學中的期權定價模型（如B-S模型或者二叉樹定價模型）進行測算，依賴于股票市價、行權價、股票收益率的波動率、期權有效期限、無風險利率、股票分紅率等參數(shù)決定 。而管理層的激勵股票期權與作為普通金融工具的期權存在各種現(xiàn)實差異（如激勵股票期權無流通市場、存在等待期等），無論采用B-S還是二叉樹定價模型計算的期權價值，都不能符合激勵期權的真實價值 。而限制性股票的價值估值則十分簡單，限制性股票的價值即為授予日的股票市場價值扣除授予價格，并無未來的等待價值 。兩者的差異可理解為限制性股票只有內(nèi)在價值，而股票期權擁有內(nèi)在價值和時間價值 。
6、會計核算的區(qū)別 。按照《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》的規(guī)定，股票期權與限制性股票都屬于以權益結算的股份支付，應當以授予職工權益工具的公允價值計量 。在授予日，對股票期權和限制性股票確定公允價值（即上述評估價值） 。對于股票期權，在等待期內(nèi)每個資產(chǎn)負債表日對可行權的期權數(shù)量進行估計，按照授予日確定的公允價值，計入當期的成本費用和資本公積 。對于限制性股票，一般并無等待期，授予后即讓激勵對象持有股票 。如果采用激勵基金購買股票方式，則將激勵基金計入下一期的成本費用和扣減銀行存款 。如果采用定向發(fā)行，則增加公司股本和銀行存款，對于企業(yè)來說，并無成本費用 。

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